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　　人民银行6月23日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

　　自3月以来，央行逆回购操作量已连续第80次稳定在100亿元，叠加15日等量平价续作2000亿元到期MLF资金，再度体现出当前我国货币政策“稳字当头、保持定力”。

　　值得注意的是，自6月18日以来，资金面进一步转紧，隔夜Shibor持续走高。23日隔夜Shibor一改连续上升态势，回落近10BP。具体来看，隔夜Shibor跌9.30BP，报2.2080%；7天Shibor跌6.10BP，报2.2760%；14天Shibor涨5.00BP，报2.6730%。

　　交易员称，相比昨天开盘，今天资金面缓和了不少，主动融出的机构增多。从银行间市场回购利率来看，截至11:00，DR001上涨逾36个基点，报2.2109%；DR007上涨3.94个基点，报2.2894%，仍高于政策利率水平。

　　在苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金看来，季末月末银行流动性考核、税期等因素或是近期资金面短暂收紧的主要原因。考虑到当前资金面收紧可能是偏短期的，受此影响，陶金认为，在当前流动性整体比较充裕，有空间应对财政存款、流动性考核、税期等季节性因素的冲击的背景下，短期流动性不会明显收紧，但是从中期来看，银行间流动性依然有望保持较为充裕的状态。

　　对于未来市场的走向，真正关键的因素在于流动性是否会有进一步的宽松，对此，中信证券首席分析师明明预计，下半年流动性大概率是易紧难松。

　　明明表示，尽管现阶段央行稳货币、稳流动性预期的态度非常明确，近几个交易日市场情绪有所回暖，但是对于下半年而言，即便经济动能面临走弱风险，考虑到货币政策自2018年开始就进入了宽松周期；珍惜政策空间意味着央行子弹有限，“跨周期”的思路意味着央行货币政策的波动显著下降；央行对通胀的态度已经发生了边际的变化；以及当前超储率或已降至较低水平，资金面在关键时点的波动可能有所增加等因素持续作用，下半年流动性大概率是易紧难松，货币政策或将继续保持稳健中性态势，不过进一步宽松的空间有限。

　　考虑到下半年货币宽松的空间已经相对有限，而财政却处于蓄势待发的状态，明明认为，下半年政策组合主要依靠财政发力来稳增长和宽信用的可能性更大，需关注货币中性的背景下财政对经济增速放缓的响应速度，警惕四季度利率上行的可能性。

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经

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