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　　本周市场回顾。第45 周房地产板块指数弱于沪深300 指数和创业板指。房地产板块较沪深300 指数相对收益为 -1.8 %。沪深300 指数报收4908.77，周度涨幅为-1.4%；创业板指数报收3352.75，周度涨幅0.1%；房地产板块指数报收2993.14，周度涨幅为-3.2%。

　　本周行业要闻。住建部发布进展公告：前三季度新筹集保障性租赁住房目标已完成全年计划的76.9%。国家金融与发展实验室：房地产市场活跃度下降，居民住房贷款对杠杆率的拉动作用减弱。土地出让方面：广州、济南、天津近期将开展第三批土地集中出让；无锡第三批土地集中出让落下帷幕，16 宗地共收金268.6 亿元；杭州将于近期推出51 宗地块，总出让面积252.3 万平方米。

　　本周新房销售减少，二手房销售增加。第45 周29 大城市新房销售为3.6 万套，较第44 周减少5.1%；11 大城市二手房销售0.7 万套，较第44 周增加3.1%；一线城市新房、二手房交易较第44 周的增速分别为-4.4%，-6.4%；二线城市新房、二手房交易较第44 周的增速分别为-11.7%，11.9%。库存量较上周增加，库销比较上周持平。截至第45 周15 大城市库存为117.6套，较第44 周增加1.6 万套；库销比为12.1 个月，较第44 周持平。本周土地市场出让热度较上周上涨。第45 周26 大城市合计成交土地40 块，较第44 周增加33 块。土地出让金额增加。第45 周26 大城市土地出让金为247.7 亿元，较第44 周增加197.8 亿元。平均溢价率下降。第45 周26 大城市土地成交平均溢价率为1.8%，较第44 周下降4.1 个百分点。26 大城市土地流拍数量为18 块。

　　重点公司公告。万科A 拟分拆所属子公司万物云空间赴港上市。金地集团，世茂股份，中国金茂等4 家公司发布前10 月业绩公告。

　　投资建议与投资标的

　　10 月行业销量继续下降。尽管近期房地产行业紧张的信用环境有所缓和，但力度有限，预计短时间喘息后，行业遭遇销量继续下降，经营性现金流或继续恶化，可能带来12 月至明年Q1 房企资金面将继续紧张，明年一季度行业各项指标或显著负增长。推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入) 。我们看好迅速成长且消费属性较强的物管行业，当前业绩和估值水平匹配程度高，已经进入价值投资区间。近期万科公告拟分拆万物云上市，预计短期内对行业情绪修复有帮助。推荐旭辉永升服务(01995，买入) 、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)。商管服务高增长低估值，商业模式佳，看好星盛商业(06668，买入)、宝龙商业(09909，买入)，建议关注华润万象生活(01209，未评级)。

　　风险提示

　　疫情影响导致销售大幅低于预期。

　　政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。

（文章来源：东方证券）

文章来源：东方证券

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