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　　A股三大指数小幅震荡，盘面上，汽车整车、教育、维生素、ST股、鸡肉概念、水泥建材等板块涨幅居前。虚拟电厂、云游戏、NFT概念、工业母机、元宇宙概念等表现不佳，位于跌幅榜前列。截至发稿，沪指基本平盘，报3577.03点；深成指下跌0.20%，报14765.15点；创业板指下跌0.29%，报3463.27点。

　　今日消息面：

　　1、重大调整！富时罗素大动作 4700亿白马被“意外剔除” 咋回事？外资270亿狂买这股

　　2、中信证券：坚定推荐白酒板块 首推高端酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液

　　3、高价新股来了！发行价位列年内A股第二 即将实现三地上市 还是高瓴头号重仓股

　　4、央行：延续境外机构投资境内债券市场企业所得税、增值税政策

　　5、职教板块再迎政策“暖风”：板块估值修复可期 或迎戴维斯双击

　　6、供应告急？“钴奶奶”再度发威！钴价已突破近3年新高

　　7、11月集体发狠！“小理蔚”销量全部过万 今年中国新能源汽车产销有望突破300万辆

　　8、防疫概念股有多牛？一家3连“20CM”涨停 另一家13天翻2倍！

　　正如光大证券所述，周三A股三大指数涨跌互现，出现分化。整体来说，沪指个股呈现普涨态势，但新能源、稀土、医疗等大板块下跌拖累了指数。这说明市场风格未来可能出现转换。创业板指由于权重大多集中在医疗、新能源行业，因此走势明显弱于个股表现，未来恐继续下探。

　　从技术面来看，东莞证券认为，大盘延续震荡整固格局，北上资金结束净流出且几乎均流入沪市，个股板块普涨，市场情绪转暖，且市场量能继续维持在万亿元之上，整体不宜悲观，预计大盘有望企稳反弹，关注板块轮动节奏以及量能变化。操作上建议关注金融、食品饮料、家用电器、电气设备、TMT等行业。

　　就后市而言，中银策略指出，进入12月市场进入明年配置行情，政策定调落地将会打破当前市场无主线的局面。当前来看，稳信用预期下，蓝筹板块或出现阶段性行情。行业配置上，新能源趋势不改，低估值蓝筹阶段性反弹，成长逐步进入左侧配置区间。一方面，前期股价长期滞涨、基本面触底反弹的部分低估值板块有望获得更多资金关注；另一方面，新能源产业链具备盈利韧性，可获得一定估值溢价。主题上关注专精特新、国产替代带来的投资机会。

　　另外，招商证券表示，A股岁末跨年的行情常有发生，规律源于日历效应，政策和基本面的双贡献。自2017年以来，“跨年行情”启动节奏不断前移。以2009年以来统计，岁末年初的行情躁动，平均持续41交易日，沪深300平均上涨15.7%，19年初跨年行情涨幅高达36.8%，驱动因素通常有三点：1)流动性预期改善。2)宏观经济政策宽松预期升温。3)基本面数据真空期的风险偏好提升。

　　该机构进一步分析，今年的跨年行情有望展开，“春季躁动”或较早启动，大小指数共振向上的机会较大。主因有四：1)宽信用落地中，房地产资金紧张局面缓解，专项债发力可期。2)A股估值不贵，股市流动性充裕。近8成行业处于2010年以来估值中枢附近或者下方，存在较大修复机会；上游价格回落下中下游成本端压力缓解，Q4盈利存在边际改善空间。3)经济数据处于低位，岁末年初正值跨周期调节发力窗口，以及经济工作会议即将召开，市场对于稳增长、政策放松的预期有望继续升温。4)海外美联储释放“鸽派”信号，美股持续创新高，营造有利的外部环境。

　　宏观方面，国海证券指出，明年宏观压力下A股业绩增速回落，市场驱动力从业绩转向估值，波动率将加大，上半年震荡找结构，下半年金融带指数。中国经济增长模式从高速增长转向高质量发展，产业驱动从地产基建转向新产业，居民资产配置从房地产转向资本市场，四梁八柱的制度建设已经搭建完毕，这过程中尽管会有阵痛但走在正确的路上，破旧立新，晓喻新生。

　　在操作策略上，东吴证券还提到，两大政策主题、中期确定成长品+茅指数。①今年可能的春季躁动，更多是政策期待而非基本面趋势加强，可能形成以小盘股、次新股为载体的概念主题，着重关注甲烷减排(煤层气收集、垃圾填埋、环保监测)、电力电网建设(电网建设、储能、能源信息化等)。

　　②中期视角，变异毒株Omicron可能使得此前市场期待的疫情受损行业复苏再次延后，因此继续推荐与疫情关联度较低的确定性成长品+消费茅指数，核心逻辑在于明年增长回落，配置思路从求高增变为求稳。重点关注新能源车、光伏、军工等；白酒、医药、互联网龙头。

　　山西证券表示，考虑到基本面下行、宏观资金面相对宽裕、情绪面中性偏谨慎的背景，A股市场系统性风险和整体性机会都不大，指数趋势性上行空间有限，但市场并不缺乏结构性行情，可以重点把握有行业轮动和热点主题带来的投资机会。重点关注12月中央经济工作会议的定调、以及对产业的具体支持方向和力度。

　　该机构进一步分析，行业配置方面：(1)持续关注景气在明年仍可延续的新能源车中上游、光伏、高端装备制造、半导体、军工等重点方向；(2)结合个股性价比和龙头属性，适当左侧布局，逐步介入通信、家用电器、医药、券商等低估值、慢修复板块。

　　此外，信达证券提到，对于明年行业配置建议：(1)未来1年可以全年配置的方向：军工(2022年为数不多供需格局不会变差的高端制造业)、酒店&航空(疫情压制越久，反转来得越持久)。(2)未来半年超配金融：经济下行的中后段进可攻退可守，估值低，稳增长力度未来半年会逐渐加强。(3)左侧可以开始关注计算机、传媒、食品饮料、医药等：估值和机构配置今年下降较多，近期处在季度性反弹的过程中，新的大逻辑市场还在发掘中，明年这些板块的机会会逐渐增多。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心

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